Notizia

Apr 28, 2023

Cirrus Logic: l’impatto dei nuovi iPhone di Apple (NASDAQ:CRUS)

On September 12th Apple (AAPL) introduced several new products including a new

Il 12 settembre Apple (AAPL) ha introdotto diversi nuovi prodotti tra cui un nuovo orologio, una TV 4K e due iPhone, iPhone 8, 8 Plus e iPhone X. Non discuteremo di tutte le nuove funzionalità, ma un paio di funzionalità hanno fatto direttamente influenzare Cirrus Logic (NASDAQ:CRUS). Apple ha annunciato miglioramenti nel SIRI e nella particolarità della qualità audio rilevando miglioramenti significativi per il suono dei bassi del nuovo iPhone, funzionalità fornite da Cirrus. Una recensione dell'iPhone 8 parla chiaramente della qualità del suono del telefono rispetto al nuovo telefono Samsung, al telefono LG e all'iPhone 7. Secondo la recensione, "l'iPhone 8 e 8 Plus hanno altoparlanti spettacolari che non dovrebbero essere tecnologicamente possibili , eppure lo sono. Il suono che offrono è eccezionale e molto più avanti della concorrenza." Gli smontaggi presumibilmente hanno scoperto nuove parti. La valutazione della domanda di iPhone e Cirrus ASP è al centro di questo articolo.

La nuova formazione di Apple e Cirrus Logic

Nel immaginare l'ASP dell'iPhone, siamo interessati a diverse parti, DAC per cuffie, amplificatori e codec. Quando Apple ha pubblicato i suoi prodotti online, l'azienda ha incluso un contenuto nella confezione. Per i modelli 7, 8 e X, la confezione conteneva sia il DAC analogico che il DAC digitale con un ASP totale di circa 1,8 dollari. Non ci aspettavamo, ma siamo rimasti piacevolmente sorpresi, che il DAC dell'altoparlante analogico fosse ancora incluso. Con l'inclusione del dongle analogico, l'ASP medio di Cirrus è significativamente più alto per l'anno fiscale 2018 e 19 rispetto a quanto previsto negli articoli precedenti. Le nuove parti incluse nei nuovi iPhone sono mostrate nel grafico seguente. I codici sono 338S00248 (codec) e 338S00295 (3 amp)

Calcolo dell'ASP di Cirrus

Calcolare la percentuale del caso base per ciascuno dei cinque modelli della gamma iPhone è un compito misterioso poiché non esiste una cronologia. Gli analisti sembrano essere dappertutto. Inoltre, non è facile determinare l'ASP medio per Cirrus, perché l'ASP in alcuni modelli è diverso e non divulgato pubblicamente, inoltre Apple non rivela le percentuali di vendita delle singole unità del modello. Invece di limitarci a considerare gli anni fiscali di Cirrus, abbiamo prima valutato gli ASP Cirrus all’interno dell’anno fiscale di Apple. Con queste informazioni, abbiamo esaminato un possibile ASP medio di Cirrus per l’anno fiscale partendo dal presupposto che Apple abbia venduto il 30% dei suoi telefoni tra aprile e settembre e il 70% tra ottobre e marzo. La base del calcolo includeva anche ipotesi per l'ASP di Cirrus in base al modello e ai rapporti di mix. In ordine, l'ASP per ciascun telefono era SE-$3, 6-$2,75, 6S-$3,5, 7-$5,85, 8-$5,85 e X-$5,85. Per l'anno fiscale 2019 di Apple, abbiamo ipotizzato che l'ASP per i modelli 8, X e XS fosse sceso da $ 5,85 a $ 5, con il dongle opzionale.

Per l'anno fiscale 2016, utilizzando un mix di SE 5%, 6 25% e 6S 70%, l'ASP medio Apple per Cirrus era di $ 3,30. Abbiamo utilizzato mix per SE, 6 e 6S del 10%, 20% e 70% rispettivamente per l'anno fiscale 2017; per l'anno fiscale 2018, SE, 6S, 7, 8 e X del 10%, 10%, 10%, 20%, 50%; per l'anno fiscale 2019, SE, 7, 8, X e XS del 10%, 10%, 10%, 20%, 50%. Seguendo la stessa metodologia, per l’anno fiscale 2017-2019, gli ASP medi durante l’anno fiscale di Apple sono stati: $ 5,1, $ 5,3 e $ 4,9-$ 5,0. Per l'anno fiscale 2019, abbiamo ipotizzato che almeno il 10% degli acquirenti avrebbe scelto di acquistare il dongle.

Abbiamo valutato l'ASP medio di Cirrus per il periodo dell'anno fiscale Cirrus utilizzando il rapporto 30/70: il 30% degli iPhone è stato acquistato tra aprile e settembre e il 70% tra ottobre e marzo. Gli ASP, dall'anno fiscale 2017 all'anno fiscale 19, erano $ 4,6, $ 5,25 e $ 5,10. Senza ulteriori successi di progettazione, abbiamo modellato oltre l'anno fiscale 2019 in un intervallo compreso tra $ 4,9 e $ 5,0. Utilizzando un caso base di 225 milioni di iPhone venduti all'anno, la differenza nelle entrate per l'anno fiscale di Cirrus a partire dall'anno fiscale 2017 (4,60 dollari) produce, nell'anno fiscale 18 +145 milioni o 0,90 dollari, mentre nell'anno fiscale 19 si riduce a +80 milioni o 0,50 dollari. anno La differenza tra gli anni FY-18 e 19 è di 65 milioni o circa $ 0,40/anno. Per gli FY-18 e FY-19, ogni 10 milioni di unità iPhone aggiuntive vendute aggiungeranno circa $ 0,30 all’anno. Dovremmo anche notare. Se Apple offre entrambi i dispositivi DAC già pronti, l'ASP di Cirrus sarà in media superiore a 5,25 dollari nel prossimo futuro. Inoltre, ci aspettiamo che Apple aggiunga la porta digitale all'SE nel prossimo aggiornamento futuro aggiungendo ulteriori $ 0,10.